भारतीय शेयर बाजारों पर आरंभिक सार्वजनिक प्रसाद एक आम घटना बन गए हैं। कंपनियों को धन जुटाने के लिए एक माध्यम होने के अलावा, आईपीओ अर्थव्यवस्था की ताकत के अप्रत्यक्ष संकेतक भी हैं। 2019 में आर्थिक वृद्धि के निस्तेज होने के साथ, प्राथमिक बाजार में गतिविधि धीमी हो गई। पिछले वर्ष 30,959 करोड़ रुपये के मुकाबले कंपनियों ने 2019 में आईपीओ के माध्यम से केवल 12,362 करोड़ रुपये जुटाए हैं।
प्राथमिक बाजार आपको अर्थव्यवस्था की स्थिति में दिलचस्प अंतर्दृष्टि दे सकते हैं, जिससे आईपीओ के मिनट के विवरण को भी समझना महत्वपूर्ण हो जाता है। जबकि आईपीओ आकार, मूल्य बैंड और उद्घाटन और समापन तिथियां जैसे प्रमुख शब्द प्रसिद्ध हैं, कुछ शब्द भ्रमित कर सकते हैं।
आईपीओ क्या है?
जब एक निजी कंपनी शेयर बाजारों के माध्यम से जनता से धन जुटाने के लिए शेयर जारी करती है, तो इसे प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के रूप में जाना जाता है। एक सार्वजनिक पेशकश आम तौर पर एक कंपनी द्वारा विस्तार के लिए धन जुटाने या मौजूदा शेयरधारकों को अपनी हिस्सेदारी के कुछ मूल्य को खोलने के लिए एक अवसर प्रदान करने के लिए आयोजित की जाती है। आईपीओ की प्रमुख विधि पुस्तक निर्माण विधि है।
पुस्तक–निर्माण विधि आईपीओ के लिए मांग का आकलन करके आईपीओ प्रक्रिया के दौरान निकास मूल्य पता चलता है। पुस्तक निर्माण विधि में, कंपनी निकास के लिए एक मूल्य बैंड की घोषणा करती है और निवेशक अलग–अलग मूल्य बिंदुओं पर विशिष्ट शेयरों के लिए अपनी बोली लगाते हैं। प्रत्येक मूल्य बिंदु पर शेयरों की संख्या के लिए बोलियों के आधार पर अंतिम अंक मूल्य निर्धारित किया जाता है। ग्राहक डेटा पुस्तक निर्माण विधि में दैनिक अद्यतन किया जाता है।
पुस्तक निर्माण विधि के माध्यम से आईपीओ के दौरान, कंपनी शेयरों का मूल्य बैंड घोषित करती है, लेकिन मूल्य बैंड के साथ, अंकित मूल्य की भी घोषणा की जाती है। मूल्य बैंड के निचले सिरे को फ्लोर कीमत और अधिकतम कीमत के ऊपरी छोर के रूप में जाना जाता है। अंतिम अंक मूल्य फ्लोर कीमत से ऊपर निर्धारित की जाती है लेकिन अधिकतम कीमत के बराबर या नीचे।
अंकित मूल्य
फ्लोर कीमत, अधिकतम कीमत और निकास मूल्य महत्वपूर्ण शब्द हैं, लेकिन कंपनियां शेयरों के अंकित मूल्य की घोषणा क्यों करती हैं। अंकित मूल्य, जिसे बराबर मूल्य भी कहा जाता है, शेयरों का संकेतक मूल्य है। अंकित मूल्य या तो 1, 2 रुपये, 5 रुपये या 100 रुपये भी होता है। निकास मूल्य या मूल्य बैंड शेयरों का अंकित मूल्य है जो एक अतिरिक्त प्रीमियम के साथ है जिसे कंपनी संभावित ग्राहकों से पूछने का फैसला करती है।
निकास कीमत = अंकित मूल्य+प्रीमियम
प्रीमियम यादृच्छिक रूप से निर्धारित राशि नहीं है, लेकिन कंपनी के बिक्री, लाभ और विकास जैसे प्रदर्शन मापक पर निर्भर करता है। ऐसे आईपीओ रहे हैं जिन्होंने शेयरों के अंकित मूल्य के पास मूल्य बैंड निर्धारित किया है, जिसका अर्थ है कि कंपनी ने न्यूनतम प्रीमियम की मांग की है। अंकित मूल्य का अर्थ स्पष्ट है, लेकिन अंकित मूल्य की उपयोगिता क्या है।
नामांकन के बाद, कंपनी की शेयर कीमत बाजार की स्थितियों और कंपनी के प्रदर्शन के अनुसार बदलती है। शेयर मूल्य बाजार पर निर्भर है, लेकिन अंकित मूल्य नहीं है, यही कारण है कि कंपनियां शेयर विभाजन की घोषणा करने के लिए अंकित मूल्य का उपयोग करती हैं। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि कंपनी एबीसी के शेयर मूल्य ने 5000 रुपये को छुआ है। इसका अंकित मूल्य 10 रुपये है। भारत में कई खुदरा निवेशकों के लिए 5000 रुपये प्रति शेयर का भुगतान करना हद से बाहर होगा। शेयरों की निधि बढ़ाने के लिए, कंपनी शेयरों को पांच शेयरों में विभाजित कर सकती है। विभाजित होने के बाद अंकित मूल्य 2 रुपये होगा और शेयर की कीमत 1,000 रुपये तक कम हो जाएगी।
इसी तरह, जब कंपनियां लाभांश की घोषणा करती हैं, तो वे शेयर मूल्य के बजाय अंकित मूल्य का उपयोग करते हैं। यदि 2 रुपये के अंकित मूल्य वाली कंपनी और 200 रुपये की शेयर कीमत के अंकित मूल्य के 100% के लाभांश की घोषणा करती है, तो इसका मतलब है कि 4 रुपये प्रति शेयर का लाभांश।
निष्कर्ष
अंकित मूल्य और प्रीमियम जैसी शर्तों की स्पष्ट समझ के साथ, आप निवेश करते समय अधिक सूचित निर्णय ले सकते हैं। कंपनियों द्वारा घोषित कई कॉर्पोरेट कार्रवाइयों में अंकित मूल्य का उल्लेख किया जाता है। तकनीकी में फंसे हो, मगर, पूंजी बाजारों में निवेश में देरी करने का कोई कारण नहीं होना चाहिए।
