एक पुट ऑप्शन प्राइमर
पुट पर्याय हे डेरिव्हेटिव्हआहेत जे आपल्याला विशिष्ट किंमतीवर पूर्वनिर्धारित तारखेला मालमत्ता विकण्याचा अधिकार देतात, परंतु दायित्व देत नाहीत. शेअर्स, कमोडिटीज, मिनरल्स, पेट्रोलियमसारखी एनर्जी प्रॉडक्ट्स अशा विविध प्रकारच्या मालमत्तेसाठी याचा वापर केला जातो. २००१ मध्ये भारतीय शेअर बाजारात डेरिव्हेटिव्ह्स ची सुरुवात झाली. आज भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (सेबी) 175 विशिष्ट सिक्युरिटीजवर भविष्य आणि पर्याय प्रदान करते. ट्रेडिंगसाठी दोन प्रकारचे पर्याय उपलब्ध आहेत – कॉल आणि पुट पर्याय, प्रत्येक अद्वितीय हेतूसह.
पुट ऑप्शन स्पष्टीकरण
शेअर मार्केटमध्ये पुट ऑप्शन काय आहे याचा सखोल विचार करूया. जेव्हा तुम्हाला किंमती कमी होण्याची अपेक्षा असेल तेव्हा तुम्ही पुट ऑप्शन्स खरेदी केले पाहिजेत, अशा प्रकारे तुम्ही नफा मिळवू शकता. पुट ऑप्शन्स तुम्हाला हेज करण्याची परवानगी देऊन संपत्तीच्या किमतीत घट होण्यापासून तुमच्या आवडीचे रक्षण करतात. कॉल पर्यायांच्या बाबतीत, उलट घडते. जेव्हा लोक किंमती वाढण्याची अपेक्षा करतात तेव्हा कॉल पर्याय खरेदी करतात. पुट ऑप्शनचा अर्थ अधिक चांगल्या प्रकारे समजून घेण्यासाठी, एक उदाहरण वापरू. समजा तुम्हाला कंपनी XS च्या शेअरची किंमत कमी होण्याची अपेक्षा आहे. त्यामुळे तुम्ही कंपनी XS चे पुट ऑप्शन्स प्रत्येकी ५० रुपये दराने खरेदी करता, तुम्हाला ते एक्सपायरी तारखेला त्या किमतीत विकण्याचा अधिकार देतात. जर XS शेअरची किंमत 40 रुपयांपर्यंत घसरली, तर तुम्ही 50 रुपयांच्या स्ट्राइक प्राइसवर तुमचा व्यापार करणे निवडू शकता, ज्यामुळे प्रत्येकासाठी 10 रुपयांचा नफा होईल. जर तुम्ही 1,000 पर्याय खरेदी केले असते, तर तुम्हाला व्यवहारांवर 10,000 रुपये मिळाले असते. XS शेअर्सची किंमत 60 रुपयांपर्यंत जाते तेव्हा काय होते ते पाहू या. या प्रकरणात, जर तुम्ही 50 रुपयांचा वापर केला, तर तुमचे 10 रुपये किंवा तुम्ही 1,000 पर्याय विकत घेतल्यास 10,000 रुपयांचे नुकसान होईल. तुम्हाला अशा तोट्याच्या व्यवहारात उतरायचे नाही. त्यामुळे, तुमच्याकडे विक्रीचा अधिकार न वापरण्याचा पर्याय आहे. या प्रकरणात, फक्त तोटा झाला असता जो प्रीमियम तुम्ही पुट ऑप्शन रायटरला भरला आहे. डीलच्या आकारानुसार हे साधारणपणे तुमच्या नुकसानापेक्षा खूपच कमी असेल. तुम्ही सेन्सेक्स आणि निफ्टी सारख्या निर्देशांकांसाठी पुट ऑप्शन्स देखील खरेदी करू शकता. हे स्टॉक पर्यायाप्रमाणेच कार्य करते. समजा तुम्हाला निफ्टी 50 निर्देशांक घसरण्याची अपेक्षा आहे. त्यानंतर तुम्ही निफ्टीचे 100 खरेदी करा. जर निफ्टी सध्याच्या 11,900 वरून 11,400 पर्यंत घसरला तर तुम्ही पर्यायाचा वापर करू शकता आणि नफा बुक करू शकता, जे (11,900-11,400) x 100, किंवा 50,000 रुपये असेल. तुम्ही तुमच्या पोर्टफोलिओमध्ये आधीपासून ठेवलेल्या स्टॉकमधील किंमतीतील कोणत्याही बदलांपासून बचाव करण्यासाठी पुट ऑप्शन्सचा वापर केला जाऊ शकतो. समजा तुमच्याकडे कंपनी XS चे 1,000 शेअर्स आहेत, ज्यांच्या किंमती तुम्हाला प्रचलित रु.50 वरून लवकरच कमी होण्याची अपेक्षा आहे. तुम्हाला ते शेअर्स आत्ताच विकायचे नाहीत, परंतु तरीही, किंमतीतील घसरणीपासून बचाव करू इच्छिता. तर, तुम्ही प्रत्येकी 50 रुपये दराने कंपनी XS चे 1,000 खरेदी करता. तुमच्या शेअर्सची किंमत 40 रुपयांपर्यंत घसरल्यास, तुम्ही एक्सपायरी कालावधीच्या शेवटी 50 रुपयांच्या स्ट्राइक प्राइसवर पर्याय विकू शकाल. याचा अर्थ तुम्हाला रु. 10,000 चा नफा होईल, जो तुमच्या पोर्टफोलिओमधील कोणत्याही तोट्याची भरपाई करण्यासाठी वापरला जाऊ शकतो. याला ‘संरक्षणात्मक’ पुट स्ट्रॅटेजी म्हणून ओळखले जाते. पुट ऑप्शन्सचा फायदा घेणे ऑप्शन्समधील ट्रेडिंगचे एक मुख्य आकर्षण म्हणजे लीव्हरेजिंगची संधी. याचे कारण असे की तुम्ही अंतर्निहित किमतीच्या काही भागावर पर्याय करार मिळवू शकता. ऑप्शन्स कॉन्ट्रॅक्टमध्ये प्रवेश करण्यासाठी तुम्हाला फक्त प्रीमियम भरावा लागेल, जो अंतर्निहित खर्चापेक्षा खूपच कमी असेल. जास्त एक्सपोजर म्हणजे नफ्याच्या अधिक संधी. आणि फ्युचर्सच्या विपरीत, जिथे तुमच्याकडे करारानुसार जाण्याशिवाय पर्याय नसतो, पर्यायांमध्ये तुम्हाला त्याचा वापर न करण्याचा पर्याय असतो. तुम्ही तुमच्या अधिकाराचा वापर न केल्यास फक्त तोटा म्हणजे पुट ऑप्शन खरेदी करण्यासाठी दिलेला प्रीमियम.
प्रीमियम म्हणजे काय?
शेअर मार्केटमध्ये पुट ऑप्शन काय आहे हे समजून घेण्याचा तुम्ही प्रयत्‍न करत असताना, तुम्हाला ऑप्शन कॉन्ट्रॅक्ट करताना भरल्या जाणाऱ्या प्रीमियमचीही तुम्हाला चांगली समज असणे आवश्‍यक आहे. जेव्हा तुम्ही पुट ऑप्शन विकत घेता, तेव्हा प्रिमियम ब्रोकरला भरावा लागतो, जो नंतर एक्सचेंजला हस्तांतरित केला जातो आणि त्यानंतर पुट ऑप्शन विकणाऱ्यांना. त्यामुळे प्रीमियम म्हणजे खरेदीदाराची किंमत, आणि विक्रेत्याचे उत्पन्न किंवा पर्याय लेखक. प्रिमियमची गणना विविध घटकांद्वारे केली जाते, जसे की अंतर्निहित मालमत्तेची वर्तमान किंमत, बाजारभाव आणि स्ट्राइक किंमत (ज्या किंमतीवर पर्याय कराराचा वापर केला जातो) मधील फरक आणि मुदत संपण्याच्या तारखेपर्यंतचा वेळ. करार प्रीमियम ही एक स्थिर गोष्ट नाही परंतु अंतर्निहित किंमतीतील बदलांवर अवलंबून असते. पुट ऑप्शन्सच्या बाबतीत, अंतर्निहित (स्टॉक किंवा इंडेक्स) ची किंमत वाढल्याने प्रीमियम कमी होतो. कॉल ऑप्शनच्या बाबतीत हे उलट आहे. येथे, अंतर्निहित किंमत वाढल्याने प्रीमियम वाढतो. एखाद्या ऑप्शनचा प्रीमियम वाढतो जेव्हा ते इन-द-मनीमध्ये अधिक जाते, जे पुट ऑप्शन्सच्या बाबतीत जेव्हा स्ट्राइक किंमत अंतर्निहित बाजारातील किंमतीपेक्षा जास्त असते. या परिस्थितीत, स्टॉक/इंडेक्सची किंमत स्ट्राइक किंमतीपेक्षा कमी असल्याने ऑप्शन्स कॉन्ट्रॅक्टचा वापर करणे योग्य आहे. याउलट, जेव्हा पुट ऑप्शन पैसेबाह्य असेल तेव्हा प्रीमियम कमी होईल. ही अशी परिस्थिती आहे जेव्हा स्ट्राइक किंमत अंतर्निहित बाजारभावापेक्षा कमी असते. पुट ऑप्शन कधी विकायचे, तुम्हाला पुट ऑप्शन विकण्यासाठी एक्सपायरी डेट संपेपर्यंत थांबावे लागणार नाही. तुम्ही ते कालबाह्यता तारखेच्या समाप्तीपूर्वी कधीही विकू शकता. तोटा कमी करण्यासाठी किंवा नफा बुक करण्यासाठी हे केले जाऊ शकते. उदाहरणार्थ, जर तुम्हाला वाटत असेल की ज्या स्टॉक किंवा इंडेक्समध्ये तुमचा पुट कॉन्ट्रॅक्ट आहे तो वाढेल, तर तुम्ही पुट ऑप्शन्स विकून कमाई वाढवू शकता किंवा तोटा कमी करू शकता. ऑप्शन रायटर – तुम्ही ज्या व्यक्तीकडून पुट ऑप्शन विकत घेता – सोबतच एक्सपायरी होण्यापूर्वी ऑप्शन काढून टाकण्याचा पर्याय असतो. जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत – स्टॉक किंवा निर्देशांक – स्ट्राइक किमतीच्या जवळ किंवा त्यापेक्षा कमी असेल, तर पर्याय लेखकाकडे पर्याय पुनर्खरेदी करण्याचा पर्याय आहे. ते करण्यासाठी, त्याला खरेदीदाराला प्रीमियम भरावा लागेल, कारण पुट आता पैसेबाह्य आहे. या प्रकरणात, पर्याय लेखकाने केलेला तोटा म्हणजे स्थितीतून बाहेर पडण्यासाठी भरलेल्या प्रीमियममधील फरक वजा गोळा केलेला प्रीमियम. तथापि, जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत स्ट्राइक किमतीपेक्षा जास्त असेल, तर ऑप्शन रायटर्स मुदत संपेपर्यंत ती ठेवू शकतात कारण करार निरर्थक असेल आणि ते संपूर्ण प्रीमियम ठेवू शकतील. त्यामुळे पुट ऑप्शनचे तीन मार्ग आहेत. एक squaring बंद आहे. यामध्ये समान स्टॉक किंवा निर्देशांकांसाठी कॉल पर्याय खरेदी करणे समाविष्ट आहे. दुसरी एक भौतिक सेटलमेंट आहे, जिथे तुम्ही अंतर्निहित शेअर्स विकता. तथापि, इंडेक्स पर्यायासाठी हे शक्य नाही कारण ते रोखीने सेटल केलेले आहेत. तिसरा पर्याय म्हणजे पुट ऑप्शन्स विकणे.
पुट विरुद्ध कॉल पर्याय
ट्रेडिंगसाठी कोणता पर्याय चांगला – पुट किंवा कॉल ? या प्रश्नाचे उत्तर तेवढे स्पष्ट नाही. हे सर्व आपल्या जोखीम सहनशीलतेवर, बाजारातील परिस्थितीवर आणि आपल्या गुंतवणुकीच्या उद्दिष्टांवर अवलंबून असते. शेअर्सच्या किमती घसरतील अशी अपेक्षा असेल, तर पुट ऑप्शन हा एक चांगला पर्याय आहे. जर किंमती कमी होण्याची अपेक्षा असेल तर आपण कॉल पर्यायांसह चांगले असू शकता.
भारतात पुट ऑप्शन्सचा व्यापार कसा करावा
आता तुम्हाला पुट ऑप्शन म्हणजे काय हे समजले आहे, तुम्ही पुढे जाऊन त्यामध्ये व्यापार करू शकता. बॉम्बे स्टॉक एक्स्चेंज आणि नॅशनल स्टॉक एक्स्चेंज यांसारख्या स्टॉक एक्स्चेंजवर पुट आणि कॉल पर्याय यांसारखे डेरिव्हेटिव्ह उपलब्ध आहेत. तुम्ही तुमच्या ब्रोकरद्वारे फ्युचर्स आणि पर्याय खरेदी आणि विक्री करू शकता, इतर कोणत्याही शेअर्सप्रमाणेच. सेन्सेक्स, निफ्टी आणि इतर क्षेत्रीय निर्देशांकांसारख्या निर्देशांकांमध्ये तुम्ही पुट आणि कॉल पर्याय खरेदी करू शकता. तथापि, आपण हे लक्षात घेतले पाहिजे की सर्व समभागांवर डेरिव्हेटिव्हमध्ये व्यापार करू शकत नाही. ते फक्त एक्सचेंजवर सूचीबद्ध केलेल्या सुमारे 175 शेअर्ससाठी उपलब्ध आहेत.
